中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） “十四五”期间市场渗透规模持续加大——中长期金融镇流器作用持续增强 2025年11月23日05:54 来源：每日经济新闻记者 马春阳 截至今年8月底，各类中长期基金持有的A股流通市值合计约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%；保险资金投资股票、权益类基金突破5.4万亿元，余额较“十三五”末增长85%……“十四五”期间，特别是去年9月以来，中长期资金入市规模持续加大，促进了资本市场平稳健康发展。在国新办近日举行的“高质量完成“十四五”规划”系列主题新闻发布会上，中国证监会主席吴清表示，中国将更好发挥中长期资金的“镇流器”和“稳定器”作用，将继续更加密集的考核，将继续提高跨境投融资的便利性，将吸引更多的水流入，努力让更多的全球资本投资中国和中国。分享增长。打开进入市场的卡点。中长期基金是资本市场重要的专业投资力量，是保持市场平稳健康运行的重要支柱。近年来，金融管理部门重点为中长期资金进入市场扫清障碍，推出了一系列有针对性的措施，营造更加良好的制度环境。实现“长期资金、长期投资”。去年9月以来，在中央金融办的指导下，证监会会同有关部门联合印发了促进中长期资金入市的指导意见和实施方案，推动完善各类中长期资金长期考核机制，提高股票型基金规模和比重等，便利中长期资金入市。今年6月，人社部公布一季度全国企业年金数据，首次将“当期收益率”改为“近三年综合收益率”； 7月，财政部下发通知，提高国有保险公司三年长期考核权重，降低国有保险公司长期考核权重本年度的评估。国家金融监管总局先后批准第二批、第三批保险资金长期股票投资试点资格，总额1720亿元；提高部分保险资金权益类资产投资比例上限，最高可达50%；适当降低部分保险资金股票投资的风险权重，明确提出进一步降低保险公司股票投资的风险因素10%。 “未来三年公募基金持有的A股流通市值每年至少增长10%，我们将争取每年溢价的30%投入股市……”对外经济贸易大学金融学教授江平表示，促进中长期资金入市实施方案明确了规模和建议中长期基金投资于长期基金的比例。 A股，并提供了可量化的“硬目标”。明确提出公募基金、国有保险公司等要全面建立并实行三年以上长期考核，为吸引资金、促进长期投资提供制度保障。完善长期考核成为推动中长期基金更好发挥长期投资和投资价值的途径。该概念的主要步骤之一。南开大学金融学教授田立辉认为，在长期考核机制下，机构投资者将更加关注企业的基本面和长期发展潜力，市场资金将逐步向优质资产聚集，促使优质企业获得更多资金支持。同时，medium和pangmatrespect的入驻市场的持续发展将显着优化投资者结构，提高机构投资者比例，从而提高A股市场的整体质量和稳定性。长期资金积累加速。在中长期资金入市渠道未锁定、资本市场稳定向好的同时，各类长期资金正从四面八方汇聚。公募基金作为市场长期资金的重要来源，通过专业的投资服务帮助投资者分享上市公司红利的增长，引导短期交易资金走向长期配置力量。近年来，在强有力的引导和政策支持下，公募基金总规模将不断增加。截至今年8月底，我国公募基金管理规模达36.25万亿元，其中股票型基金规模近10万亿元。已成为最大的pA股市场专业机构投资者。其中，开放式产品即开放式指数（ETF）产品作为标准、低成本的投资工具，对股票基金规模化发挥着重要的推动作用。 “十四五”期间，ETF产品规模再创新高。境内上市ETF数量从370只增加到目前的1282只，资产规模从1.1万亿元增加到超过5万亿元。中国已成为亚洲最大的ETF市场。今年4月，面对外部冲击导致的市场剧烈波动，中央汇金投资有限责任公司通过ETF积极入市，有力支撑了市场的企稳向好。据wind资讯统计，截至6月底，中央汇金及其子公司中央汇金资产管理有限责任公司持有股票ETF总市值1.28万亿元，同比增加较上年末增长22.63%。此外，作为中长期基金的典型代表，社保基金和养老基金规模也不断扩大。人力资源社会保障部副部长李忠此前在国务院新闻办新闻发布会上介绍，目前全国社保基金规模3.22万亿元，养老金主体养老基金重复运营2.6万亿元，比“十三五”末翻倍，企业（占用）年金基金规模达到7元，增幅比“十三五”期末增加4.02万亿元。蒋平表示，中长期资金入市规模的增加，会给市场带来很多积极作用：一是有利于稳定市场。长期资本投资周期长且换手率低，可有效防范短期投机资金造成的剧烈市场波动。二是引领价值投资，提高市场定价效率。长期基金更注重企业基础和长期价值，有助于发现优质企业的合理估值。三是完善公司治理，加强投资者保护。与用脚投票的散户投资者不同，长期基金积极参与公司治理，督促上市公司规范经营，保护投资者权益。打造合适的市场生态，不断吸引更多的长期资金进入市场，离不开适合长期投资和合理回报的市场生态。近年来，证券监管机构一直致力于提高上市公司的投资质量和价值。就其一而言另一方面，继续加强对上市公司的持续监管，提高上市公司信息披露质量，进一步多措并举加强和振兴并购重组和市场重组。今年前8个月，上市公司共披露资产重组1234起，其中重大资产重组152起，同比分别增长40%和150%。另一方面，鼓励上市公司及股东进行回购、增持、分红。今年前8个月，沪深股市新披露回购计划458项，最高回购金额1430亿元；沪深股市披露新增持283只，上限861亿元，价值超过2024年全年。今年以来，分红已超2万亿人民币继续保持高位，中间分红数量和金额再创新高。如何进一步打造中长期资金“来得好、维护得好、建得好”的高效市场生态系统？田立辉表示，要从源头上提高上市公司质量，反思财务造假、内幕交易等违法行为，持续改善市场资本生态；应严格执行市值管理规则，鼓励上市公司建立规范的分红机制，并方便地采用股票回购等方式回报股东。蒋平认为，“愿意来”就是要培育更高质量的上市公司，特别是代表行业未来发展方向的优秀企业，吸引长期资金积极入市； “保养”的意思提高资本市场的赚钱效应，让长期资金持有的优质公司获得更多的溢价估值和更高的回报，让长期资金的投资者可以持有。 “结构性发展”意味着多维度拓展长期资金来源，如改革养老金制度、强化养老金第二、第三支柱、增加资本市场资金长期供给等。此外，我们还将继续深化资本市场改革，畅通“能进能退”的退市机制，扶好限坏，支持引导上市公司做优做强。 （每日经济新闻记者 马春阳） （编辑：王巨鹏）