中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络视听广播节目许可证（0107190）（京ICP040090） ■记者 张波 12月23日，国际铜价开始历史性胜利。伦敦金属交易所主力铜合约盘中首次突破12000美元/吨关键关口，最高触及12159.5美元/吨。截至当日收盘，价格为12055美元/吨，稳坐历史高位。从全年表现来看，今年国际铜价累计涨幅已超过37%，有望创下2010年以来的最佳年度涨幅纪录。这波强劲上涨不仅改写了铜价的历史极值，世界市场也在关注铜供需格局的重组。 2026年铜价走势也一直是机构研判的重点ment。此次铜价跌至主关口的主要原因是供需双方诸多利好因素的共振。供给端的紧缩趋势尤为显着。全球主要铜生产商大幅下调年内产量预期，矿山产量减少的幽灵持续蔓延。德意志银行在近期发布的报告中将2025年确定为铜矿行业“严重陷入困境的一年”，并进一步预测2026年全球铜产量将再次下降30万吨左右，供应紧张局势将持续加剧。与供给端紧缩相呼应的是，需求端的结构性增长为铜价提供了支撑。随着全球能源转型进程加快，电气化改造、电网扩容升级不断涌现，数据中心大规模建设催生人工智能计算能力的爆炸性增长创造了对铜的强劲且持续的需求。澳大利亚必和必拓集团研究数据显示，到2050年，人工智能数据中心电力线所需铜量将增至目前水平的六倍，年需求量预计将达到约300万吨。这一系列需求构成了长期推动铜价走高的主要逻辑。除了供需基本面外，宏观经济环境的变化也促成了近期国际铜价的大幅上涨。美联储理事米兰近日公开表示，如果美联储明年不能继续降息，美国经济将面临更大的衰退风险。市场对美联储降息的预期持续升温，加上美元走弱，美元的吸引力增加铜价以美元计价，进一步强化了铜价的上涨动力。就后续走势而言，年底全球多家知名金融机构密集发布2026年铜价展望报告，看多阵营中，花旗银行态度最为激进。预计2026年初铜价将突破13000美元/吨，二季度有望创下15000美元/吨的历史新高。主要逻辑涵盖了美国财政扩张政策的实施、能源转型带来的需求偏紧、矿山供应中断风险等诸多利好因素的累积效应。摩根大通也态度强硬，预计2026年上半年铜价将达到12500美元/吨，同时预计全年精炼铜市场供应缺口约为33万吨。瑞银集团设定2026年12月铜价目标为13,000美元/吨，并将全球铜供应缺口预测上调至407,000吨。在大多数机构看涨情绪的背景下，高盛给出了较为保守的前景。其观点是，全球铜市场真正的供应短缺要到2029年才会出现。因此，预计2026年铜价将呈现区间变动，主要运行区间为每吨10,000美元至11,000美元。